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王自力的博客

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调控泡沫膨胀度是化解全球危机的需要

2009-8-28 12:08:58 阅读58239 评论24 282009/08 Aug28

目前,美元指数非常脆弱,如果没有全球主要经济国家共同协调和干预,可以说基本上无法回到上升通道。但是,如果美元进入贬值通道,则对全球危机发展又是危险信号,所以,必须阻止美元下跌,而这也有利于中国外汇储备资产的调整。

事实上,在全球各国连续报出好于预期的宏观经济指标的同时,美元指数如果回到下降趋势并连续跌破77、75、72、70位置时,危机的真实面目很可能就会暴露,这是全世界主要经济国家最担心、最害怕的事。换句话说,果真如此,那就不再是2007年4月的房地产诱发的危机,而是2009年9月的全球货币危机。

现阶段,阻止美元下跌的主要甚至唯一手段,只能是全球金融市场强制性下跌。相信,如果不采取政策性地主动大幅下调

作者  | 2009-8-28 12:08:58 | 阅读(58239) |评论(24) | 阅读全文>>

政策动摇是威胁复苏持续的最危险因素

2009-8-28 12:06:11 阅读26617 评论5 282009/08 Aug28

近期的市场选择或者说调控选择,应该是各国共同“拱猪”,将美元提升到至少美元指数80-82的位置,这符合各方的利益,各方包括全球主要央行及相应各国家和全球最大的金融机构。目前笔者已经毫不犹豫地相信,这是促成全球股票市场大跌并连续大跌的关键因素,从这个意义上看,全球市场的调整还没有跌够,至少是政策希望某个点位附近走平台走势。指数下跌幅度或平台位置决定于美元目标是否达到目标位置,在达到或趋势到达目标前后,全球市场将进入稳定平台状态走势,为全球总需求开始底部复苏赢得时间。

事实上,以金融市场繁荣来维护危机发展不再深化的同时,金融市场繁荣本身会抬高能源、资源的市场价格,而能源、资源市场价格的过度上涨又会成为实体经

作者  | 2009-8-28 12:06:11 | 阅读(26617) |评论(5) | 阅读全文>>

为何美元井喷没带来全球通胀?

2009-8-28 12:04:31 阅读44284 评论6 282009/08 Aug28

从宏观来讲,在一个主权货币所对应的经济体中,央行发行的货币量是体内全部社会流动性(经济体总信用)的基础,这个基础必须通过金融市场的操作:银行贷款、担保,证券市值上升,基础资源价格上升等等方式来制造货币的乘数效应,来放大央行的基础货币信用。在经济景气时期,社会总信用与央行发行的基础货币之间的倍数关系比较高,反之,则较低。而银行商业信用制造是社会总信用的关键和最大份额部分。美国今天的问题是尽管美联储井喷一样地往经济中注入货币,但是,美国社会总信用在萎缩,这中间银行的社会信用制造功能的丧失是最关键的因素。通俗地讲,就是美国银行萎缩了对社会经济体的信贷规模,而且这个萎缩相当严重。从2007年6月至今年5月,美国基础货币增幅高达114%,而广义货币增幅仅为9%就是明证。因此,美

作者  | 2009-8-28 12:04:31 | 阅读(44284) |评论(6) | 阅读全文>>

全球资产泡沫的根子在美元

2009-7-27 16:49:41 阅读25900 评论10 272009/07 July27

目前,全球金融市场出乎意料的高温并继续存在升温空间。看不到有什么理由,牵强一点的理由是人们对世界经济的走势存在一个基本假设,即美国经济已经处于低位并开始出现复苏苗头。无论财经新闻、投行评论,抑或官员讲话、学者演讲,一切的舆论和精神指导均是指向这个观点。但是,除了美国六大银行的报表超出市场预期外,应引起足够重视的是:就业率、人均收入和财富均化指标,都没有给出这样的结论;通缩的价格指数也没有暗示实体经济已经爬出井口,甚至连井口的边都没有摸到,当然,中国和亚洲是例外。一种认识从基础开始就不确定,那么建立在这种基础上的市场繁荣,多少也就有点玄乎。

作者  | 2009-7-27 16:49:41 | 阅读(25900) |评论(10) | 阅读全文>>

度过2009,那2010呢?

2009-7-7 12:39:56 阅读25332 评论68 72009/07 July7

 目前的股票市场,房地产股疯狂,促进了大盘站稳3000点。这就是3000点之后的中国股市:我们正在制造又一轮房地产泡沫,而这一轮泡沫一旦真的形成,将对中国经济的长远发展构成严重威胁:房地产股暴涨—房地产企业增发募集资金—房地产企业疯狂买地—房价继续上涨—大量房屋供应,很快,中国证券市场中市值最大的群体之一将是房地产行业,仅次于银行业。再然后,刚性需求消失,房屋供应远大于需求,房价崩溃,经济灾难将因此而产生。

一个国家,一个民族,最核心的生存能力应该是创新能力。创新体现在哪里呢?体现在科技进步、生产效率提高上,最能代表先进生产力发展模式的,是工业。因此,如果工业企业在股市中占据大头,国民经济就是健康的。也正因为如此,世界上最有影响力的股市指数就是道琼斯工业指数,而不是房地产指数。

作者  | 2009-7-7 12:39:56 | 阅读(25332) |评论(68) | 阅读全文>>

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经济学博士(后)、教授、研究员,研究领域:货币政策、金融稳定、制度创新与工具创新。
 
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